价钱战冲击着汽车行业系数参与者，行业举座利润率承压，头部企业也难以独善其身。
2025 年上半年，中国乘用车整车上市车企的财报收货单接踵出炉。
纵不雅已发布 2025 年上半年财报的整车上市车企财务数据不错发现，在新能源汽车销量捏续增长的配景下，行业呈现出一种独有的承诺。
一方面，新能源汽车销量的爆发式增长成为车企财报的亮点，并带动了上游能源电板企业的功绩暴涨；
另一方面，强烈的"价钱战"和"内卷"导致车企靠近"增量不增收"的逆境，利润空间被大幅压缩。
2025 半年财报数据炫耀，跟着新能源汽车的发展，自主品牌蚕食了大齐合股公司的市集份额。
当合股"利润奶牛"潮流的褪去，大型国有汽车集团的获利智商已大幅下落，通盘汽车行业的利润正在大幅缩水，头部民营企业盈利智商显得更为隆起。在中国乘用车上市公司中，上半年净利润最高的是比亚迪（002594.SZ）、祥瑞（0175.HK）和长城汽车（601633.SH）三家龙头民营企业。
关联词，比亚迪（155.1 亿元）、祥瑞汽车（92.9 亿元）、长城汽车（63.4 亿元）三家"最获利"的民营车企上半年利润之和（统统约 311.4 亿元），也简直只是和宁德时期这一家依靠新能源汽车而崛起的电板公司的净利润（304.9 亿元）止境。
车企的半年报，浩荡响应了价钱战和内卷对盈利智商的真切影响，价钱战下无赢家，而况这种压力简略还将捏续。
"市集竞争强烈"、"价钱压力"、"行业内卷加重"等表述频繁出当前半年功绩讲述中，则响应出企业在本钱压力与销量增长之间的均衡挑战。
拆解三大民营车企财报中的喜与忧
从已公布的财报数据来看，2025 年上半年营业收入排行前四的整车企业中，比亚迪以 3712.81 亿元的营收稳居榜首；上汽集团以 2943.26 亿元紧随自后；第三是祥瑞汽车，营收为 1502.85 亿元；长城汽车上半年营收达 923.35 亿元排行第四。其中，除上汽集团外，其他三家均为民营车企。不外，诚然上汽集团营收更高，但净利润却不足祥瑞汽车和长城汽车。
拆解三家头部民营车企的财报，不错发现其上半年功绩线路各有特质。
从营收上看，三家车企均完好意思了营收的正增长。
比亚迪上半年营收 3712.81 亿元，同比增长 23.30%，在三家中最高 , 且大幅启程点；
祥瑞汽车营收 1502.85 亿元，同比增长 26.51%，增速最快；
长城汽车营收 923.35 亿元，同比增长 0.99%，增速较慢，但其二季度营收 523.48 亿元，同比增长 7.78%，与一季度营收同比下落 6.63% 比较显赫提速。
利润方面的线路，则出现了比较严重的分化 . 三家中仅有比亚迪完好意思了营收和净利润"双丰充"，而祥瑞汽车和长城汽车则出现了"增收不增利"的承诺。
比亚迪净利润 155.11 亿元，同比增长 13.79%；祥瑞汽车净利润 92.90 亿元，同比下落 14%；长城汽车净利润 63.37 亿元，同比下落 10.22%。
但祥瑞汽车和长城汽车净利润下滑的原因并不交流。
其中，祥瑞汽车期内中枢归母净利润为 66.6 亿元，扣除了期内 26.4 亿元的外汇汇兑损益后归母净收益，与昨年撇除出售从属公司的一次性收益 77.3 亿元、金钱减值蚀本 2.5 亿元后的中枢归母净利润 33 亿元比较，同比增长 102%。
长城汽车上半年在扣除 28.4 亿元政府扶植等非时时性损益后，上半年的扣非净利润仅为 35.81 亿元，同比大幅下落 36.39%。这也就意味着长城汽车利润下滑的主因在于汽车中枢业务的下滑。
从销量来看，三家车企销量增长号称"火热"。数据炫耀，三家头部民营车企上半年均完好意思了两位数的销量增长：
比亚迪上半年累计销量 214.59 万辆，同比增长 33.04%，其中新能源汽车销量 211.32 万辆，同比增长 30.94%，市集份额捏续启程点。
祥瑞汽车上半年累计销量 140.9 万辆，同比增长 47.40%，新能源汽车销量 72.5 万辆，同比增长 126.00%，新能源渗入率显赫栽植。
长城汽车上半年累计销量 56.9 万辆，同比增长 10.40%，新能源汽车销量 16.0 万辆，同比增长 22.64%，新能源转型递次加速。
一个共同的特质是：销量增速>营收增速>利润增速。这意味着，新车单车价钱下落，且利润空间被进一步压缩。
形成这一限定的平直原因，即是价钱战。
份额 VS 利润
汽车是一门极致追求范围和限定的生意，价钱战下，供需经营发生深刻变化之际，汽车制造商们需要在范围和限定间寻找均衡。
价钱战正冲击着行业系数参与者。
"刀刀见红"的价钱战下，踏进事内的车企们难以独善其身，堕入"要份额"照旧"要利润"的怪圈。
为了糊口下去，各家车企不得不就价钱作念贴身肉搏。
本年上半年比亚迪营收首度超过特斯拉，但毛利率从昨年同期的 18.78% 下落至 18.01%。其中比亚迪二季度比一季度多卖出 14.4 万辆新车，收入同比增长超三成，但二季度毛利率为 16.3%，环比下落 3.8 个百分点，利润率的收缩平直导致单车盈利智商受损。摩根士丹利在其最新研报中暗意，比亚迪二季度单车利润已从一季度的 8800 元降至 4800 元。
比亚迪在财报中暗意，中国汽车行业的竞争进入尖锐化阶段，出现"一口价"、"过度营销"等行业乱象，极地面淆乱了闲居的营业纪律，扼制汽车产业高质地发展程度。
也曾依靠垂直整合上风和范围效应，比亚迪财报数字尤为亮眼，但当下比亚迪也靠近不小的增长压力。本年上半年比亚迪累计销量 214.59 万辆，同比增长 33.04%，但从 5 月开动其销量同环比均出现下落，5~7 月远离销售 29.4 万辆、29.3 万辆、26.3 万辆，蚁集三个月环比下滑。
具体看来，比亚迪的销量集合在主打寰球化车型、20 万元以下的王朝网和海洋网上，上半年二者累计销量 195 万辆，在总销量中占比跳动 90%。此外智能化方面高额的研发插足尚未滚动成实际销量；高端化品牌尚待糟蹋，腾势、方程豹、仰望上半年累计销售统统销售 14.2 万辆，仅占总销量的 6.6%。
同期，老敌手祥瑞汽车正在加速追逐，本年二季度销量远离为 23.5 万辆、23.6 万辆、23.7 万辆，环比增长。乘联会数据炫耀，本年 7 月，比亚迪市集份额降至 15%，昨年同期这一数字为 18%，而祥瑞的市集份额从 6.8% 上涨至 11.1%。
但祥瑞汽车的毛利一样受到了价钱战的影响。
字据祥瑞汽车财报，本年上半年祥瑞汽车单车平均销售收入同比减少 1.4 万元至 9.6 万元；毛利率为 16.4%，同比下落 0.3 个百分点；二季度毛利率比一季度略高，为 17.1%，同比微降 0.7%，东吴汽车估算其单车归母净利润为 5000 元。
新能源业务也曾成为祥瑞汽车上半年最大的亮点。祥瑞汽车行政总裁、实践董事桂生悦更是直言，祥瑞汽车上半年销量中，真实具有"含金量"的方位在于，祥瑞汽车全品类车型与新能源汽车在国内的市集份额，与第又名（即比亚迪）之间的差距在束缚减弱。
其中，祥瑞汽车上半年新能源汽车市集占比为 11.44%，位居第二，距第又名（即比亚迪）29.48% 的市集占比仍有 18 个百分点的差距，但与昨年收支 27 个百分点比较，差距也曾大幅减弱。
比亚迪和祥瑞汽车你追我赶之下，长城汽车却似乎掉队了。
本年上半年，长城汽车营收微增 0.99%、净利润下滑 10.22%，扣非净利润仅为 35.81 亿元，同比大幅下落 36.39%，同期毛利率同比下滑 7.83% 至 18.38%，净利率同比减 11.1% 至 6.86%，主营业务盈利智商正在快速失血。
"长城销量哪怕跌落前十也不怕，因为要健康发展，宁可少干点，市占率少少许，也不去追求没挑升旨的销量。"长城汽车董事长魏建军曾屡次公开质疑"销量至上论"，但长城汽车新能源销量逾期是不争的事实。
本年上半年其新能源车型累计销量 16.04 万辆，在宇宙市集的占比仅为 2.31%，且其新能源车型占自己总销量的比例仅为 28.2%，远低于行业上半年 44.3% 的渗入率。十多万级别的销量与同期比亚迪超 200 万辆和祥瑞新能源糟蹋 70 万辆相距甚远。
在汽车产业加速向智能化、电动化转型的大配景下 , 研发插足已成为车企竞争的中枢因素。
纵不雅三家的研发用度也可看出车企转型的决心和力度：本年上半年，比亚迪研发插足了 296 亿元，较昨年同期多了近百亿元；祥瑞汽车研发用度为 73.28 亿元，占收入的 4.9%；而长城汽车是三家中最低，为 42.39 亿元，同比微增 1.21%，致使在一季度 19.06 亿元的研发用度被 22.96 亿元的销售用度反超，"重营销、轻研发"暗逃匿患。
车企的利润困局卖车不如卖电板？
新能源汽车销量红火在对车企功绩形成"托举"的同期，并未对车企带来一样红火的利润线路。
与上游能源电板企业比较，整车企业在产业链利润分派步地中处于下风，形成了"卖车不如卖电板"的行业承诺。
即即是"最获利"的三家头部车企，比亚迪、祥瑞汽车、长城汽车三家车企上半年的赚的钱加起来，也只是只止境于能源电板企业宁德时期一家企业的利润。
宁德时期在 2025 年上半年录得 304.9 亿元的净利润，日均盈利 1.68 亿元。这一利润范围接近中国三家头部整车上市企业——比亚迪（155.11 亿元）、祥瑞汽车（92.9 亿元）、长城汽车（63.4 亿元）的净利润总额（311.3 亿元）。
宁德时期 270 亿的扣非净利润更是远超比亚迪（136 亿元）、祥瑞汽车（中枢归母净利润 66.6 亿元）和长城汽车（35.81 亿元）之和。
宁德时期近 1.4 万亿元的市值，也约等于比亚迪约 1 万亿元 + 长城汽车 2250 亿元 + 祥瑞汽车 1900 亿元。
实际上，在汽车行业"内卷"加重，价钱战愈演愈烈的配景下，车企纷纷取舍"以价换量"策略，导致行业举座利润率承压。车企亏钱卖车扩份额并试图"熬死敌手"，成为一种行业忍无可忍但不得不被卷入的交代。
乘联分会书记长崔东树 7 月 7 日发布的《2025 年 6 月乘用车市集降价分析》称，2025 年 1-6 月份，新能源车新车降价车型的降价力度算术平均达到 2.3 万元，降价力度达到 12%。
中国汽车工业协会数据炫耀，本年前 7 个月，我国汽车销售 1826.9 万辆，同比增长 12%，看似增长态势风雅，但从国度统计局的数据来看，上半年我国汽车制造业利润率仅 4.8%，低于范围以上工业企业 5.15% 的利润率。
在 2025 年上半年财报中，大部分车企齐说起了"价钱竞争""内卷"对利润的影响。
以上表格仅展示部分数据，数据由凤凰网汽车整理。
面对愈演愈烈的价钱战，战术层面屡次来源步骤竞争纪律。中国汽车工业协会在 5 月底发出《爱戴公道竞争纪律倡议》，直指"无序价钱战"对行业效益的冲击。倡议冷漠，上风企业不为把持市集，挤压其他主体糊口空间，损伤其他指标者正当职权。企业在照章降价责罚商品之外，不以低于本钱的价钱推销商品。
国度发改委等部门也强调"步骤产业竞争纪律"，鼓励价钱战"熄火"，以促进行业的长期健康发展。
在企业层面，祥瑞汽车表态坚捏反对"内卷式"恶性竞争，效用洞开式良性竞争，不打价钱战，坚捏打价值战、时刻战、品性战、行状战、品牌战、企业谈德战；长城汽车董事长魏建军直言"内卷式竞争是慢性自尽" , 敕令全行业尊重法律评释注解 , 追念感性发展；小鹏汽车 CEO 何小鹏则冷漠"聚焦科技竞争与国外市集"，炫耀出行业竞争正在从价钱战向时刻、品牌、渠谈等多维度较量调度。
战术指令下，价钱战在近期有所松驰。据乘联会统计，1 月至 7 月降价新车数目为 106 款，较 2024 年同期的 147 款显著减少。6 月份，汽车行业举座利润率回升至 6.9%，炫耀出促销行径趋于镇静以及范围效应的逐渐显露。
改日，跟着新能源汽车渗入率的进一步栽植，行业竞争或将愈加强烈。关联词，单纯的价钱战已难以捏续，企业需要通过时刻升级、居品转变和全球化布局，从"价钱竞争"转向"价值竞争"。
坚信跟着战术调控的加强和时刻壁垒的设立，行业有望逐渐开脱价钱战的恶性轮回开云app下载官方网站，转向以时刻、品牌和全球化为中枢的竞争模式。